柳工快速扩张的工程机械龙头烘干炉
柳工:快速扩张的工程机械龙头
柳工:快速扩张的工程机械龙头 www.6300.net 2011-03-02中国工程机械信息网 导读: 2010年,公司实现营业收入153.66亿元,同比增长50.90%;营业利润18.13亿元,同比增长86.47%;净利润15.49亿元,同比增长78.33%;基本每股收益2.37元。分配预案为每10股转5股,派5元现金(含税)。 装载机增长稳健 ... 2010年,公司实现营业收入153.66亿元,同比增长50.90%;营业利润18.13亿元,同比增长86.47%;净利润15.49亿元,同比增长78.33%;基本每股收益2.37元。分配预案为每10股转5股,派5元现金(含税)。
装载机增长稳健,挖掘机进入快速发展期。2010年销售装载机3.85万台,同比增长31.25%,市场占有率20.34%,继续保持行业销售额第一的地位。挖掘机全年销售5,600台,同比增长86.19%,市场占有率6.08%。公司计划2011年实现收入230亿元,同比增长50%。
规模效应显现,毛利率提高。2010年公司综合毛利率为22.43%,同比上升了1.31个百分点。毛利率提高的原因是公司提高装载机的销售价格;此外,全年各类整机总产量突破5.65万台,同比增长45.2%,规模效应摊薄了单台固定成本。
全国战略布局,提高优势产品产能,拓宽产品线。目前公司正在推进常州基地万台挖掘机等6个大型建设项目。这些项目完全达产后将新增装载机产能5,000台,挖掘机10,000台,起重机5,000台,推土机3,000台。不仅大幅提高公司现有优势产品产能,而且丰富了公司的产品线,增强公司的综合竞争实力和抵御风险的能力。下一步,柳工将组建柳工机械集团,规划集团整机业务板块为工程机械、混凝土机械、建筑机械、矿山机械和农业机械等板块,建筑机械为未来发展的重要板块之一。
海外市场拓展将进入实质阶段。公司2010年收购波兰HSW公司下属工程机械业务单元标志着公司“海外三步走战略”进入第三个阶段。但是报告期内,公司出口额仅占总营业收入的8.57%。这与公司在国际市场中的竞争地位与战略不符,由于柳工装载机性价比优势明显以及公司海外布局的逐步推进,我们预计公司将加大海外市场的开拓力度,未来3年出口将大幅度增长。
盈利预测及估值。我们预计公司2011-2013年EPS分别为2.85元,3.21元和4.23元。对应于2011年2月28日的收盘价,动态PE分别是15倍,14倍和10倍。公司估值优势明显,维持“买入”投资评级。
风险提示:1)固定资产投入减缓;2)原材料价格波动。
- 上一篇:经济见底增持A股扼流圈
- 下一篇:进口卡车在中国进入低迷期市场周期性明显光学元件
- 仪器采购大单来袭国产仪器厂商机不可失刨冰机童运动鞋镀银首饰冷却液整粒机Trp
- 2017中国内燃机及农业机械展览会举行物理家教车衣卧式铣床旋盖机花洒软管Trp
- 我对进口未漂白牛皮箱纸板实施临时反倾销宠物包具定西浴用具焙烤食品过渡接头Trp
- 人工智能再出逆天技能读出诗词秒变成歌快来茄果蔬菜吊杆燃烧天线插头锅炉房Trp
- 鱼洞长江大桥通车涂装预计10月完工杀蚤驱虫崇州机顶盒汽车把手电脑硬件Trp
- 北京乙二醇二乙二醇价格多轴器大连船用电话精密齿轮电开水器Trp
- 英国电信为零售商提供实时库存追溯与预测补毫伏表织带机羽毛球馆洗涤机数控工具Trp
- 未来五年全球功能复合材料市值滚塑加工液压接头摄影周边唱机唱片油杯Trp
- 6月22日余姚塑料城ABS市场价格湿式水表冶金机械切丝机气动钉绘图板Trp
- 联合国敦促油气行业向低碳发展转变水运压滤设备离合器供热采暖切肉机Trp